Sentralbanken i USA:
Trumps mann: - Kan skremme markedene
Donald Trump har nominert Kevin Warsh som ny sentralbanksjef. Han har ikke alltid vært en tilhenger av lavere renter.
«Enhver som er uenig med meg, vil aldri bli sentralbanksjef».
Slik ordla president Donald Trump seg i et innlegg på Truth Social lille julaften i fjor. Og for den som måtte være i tvil: Å være enig med Trump betyr at man ønsker lavere renter.
Siden han inntok Det hvite hus igjen for et drøyt år siden har Trump kommet med en lang rekke angrep på sentralbanksjef Jerome Powell, som Trump mener burde ha satt ned renta mye mer enn de tre rentekuttene som kom i fjor.
Har erfaring fra sentralbanken
Powells åremål som sentralbanksjef går ut i mai, og fredag annonserte Trump omsider sin nominerte til det viktige vervet: Kevin Warsh.
«Jeg har kjent Kevin i lang tid, og er ikke i tvil om at han vil bli stående igjen som en av de STORE sentralbanksjefene, kanskje den beste. I tillegg til alt annet er han skreddersydd for rollen, og han vil aldri skuffe dere», skriver Trump på Truth Social.
Warsh er på ingen måte ukjent med sentralbanken. Fra 2006 til 2011 satt han i sentralbankstyret, som en av de yngste noensinne. Han var også med i kampen da Trump skulle nominere ny sentralbanksjef i 2017, men da ble han valgt bort.
Var for høye renter
Det som er litt mer oppsiktsvekkende er at Warsh i løpet av sin tid i sentralbanken ble kjent som en som argumenterte for høyere renter, og ikke lavere.
I de seinere åra har han riktignok kommet på andre tanker. I 2025 argumenterte han for lavere renter, altså helt på linje med president Trump.
Det er delte meninger om Trumps valg. For selv om han har sluttet seg til Trumps krav om lavere renter, oppfatter aktører i markedet ham som mer tilbøyelig til å ta hensyn til inflasjonen, gitt hvor bekymret han var for stigende inflasjon da han satt i sentralbankstyret.
- De to store spørsmålene er hvem er den ekte Kevin Warsh, og hvordan utvikler det seg? Jeg antar at han i utgangspunktet vil være dueaktig, men vil det fortsette når vi ser ett eller to år fram i tid, spør Michael Feroli, sjeføkonom i JPMorgan Chase, ifølge Bloomberg.
Han viser her til begrepene «hauk», som er en som vil foretrekke høyere renter, og «due», som vil være mer tilbøyelig til å gå for lavere renter.
- Virker svært mistenkelig
Fra Wall Street får Trump stort sett tommel opp for nominasjonen. De administrerende direktørene i både JPMorgan og Wells Fargo mener det er et godt valg.
Det gjør ikke Neil Dutta, sjeføkonom i Renaissance Macro Research.
- Jeg mener presidenten hadde en rekke bedre alternativer, og at han valgte det verste som lå foran ham. Jeg synes Warsh' nyvunne dueaktige holdning virker svært mistenkelig, sier Dutta.
En som ikke har for vane å strø om seg med rosende ord om Trumps gjøren og laden er Mark Carney, Canadas statsminister. Han har fortid som sentralbanksjef i Storbritannia, og mener Trump har gjort et meget godt valg.
- Han er et fantastisk valg til å lede verdens viktigste sentralbank i denne avgjørende tiden, sier Carney.
- Kan bli skremt
Kyrre Knudsen, sjeføkonom i SpareBank 1 Sør-Norge, sier at nomineringen av Warsh «er litt overraskende», og peker på hans «haukete» historikk.
- Hvis han fortsetter å være hauk, så kan det bli litt spesielt. Og hvis han blir due, så kan markedet bli skremt av at han fremstår som for politisk påvirket, sier Knudsen.
Sjeføkonomen tar likevel høyde for at det faktisk kan hende at Trump «ser fordelen med at sentralbanken oppfattes som uavhengig».
- Samtidig har han gått hardt ut mot Powell, som han selv utnevnte i sin tid. Det vil uansett være krevende å være sentralbanksjef nå, særlig fordi han er oppnevnt av Trump, sier Knudsen, og legger til:
- Men jobben er å se på nøkkeltallene og sette en riktig rente ut fra den økonomiske utviklingen i USA, ikke ut fra hva den amerikanske presidenten ønsker. Vi vil følge nøye med for å se hvor mye, eller lite, Warsh lar seg påvirke av Trump.
Nå er det heller ikke sånn at det automatisk blir rentekutt selv om sentralbanksjefen ønsker det. Han må få med seg resten av sentralbankstyret.
- Et reelt problem
Å overbevise sine nye kolleger, dersom han godkjennes av Senatet, kan bli en utfordring, for Warsh har kommet med bitende og sterk kritikk av sentralbanken etter at han gikk ut av styret. Spesielt problematisk er det, ifølge Wall Street Journal, at han har avfeid Trumps angrep på sentralbanken.
- Det kommer til å bli et reelt problem. Kevin kommer til å måtte jobbe svært hardt for å overbevise sentralbankstyret om at hans kritikk av sentralbanken ikke betyr at han vendte institusjonen ryggen etter at han sluttet, sier Richard Fisher, tidligere leder for den regionale sentralbanken Dallas Fed.
I 2010, før han sluttet i sentralbanken, gikk Warsh så langt som at han viet en hel tale til å forsvare sentralbankens uavhengighet. Det kom som et svar på at republikanere var misfornøyde med at lave renter hjalp Obama-administrasjonen med å finansiere større underskudd.
- Ethvert forsøk på utilbørlig påvirkning av sentralbankens pengepolitikk vil bli møtt med en sterk og kraftfull irettesettelse, både fra sentralbanktopper og fra markedsaktører. Den eneste populariteten sentralbankfolk bør søke, om i det hele tatt, er i historiebøkene, sa Warsh.
